沪港两市互通准备好掘金香港
2014-04-17 08:14:53   来源：网络   评论：0 点击：

        昨天（4月10日），据证监会网站消息，为促进内地与香港资本市场共同发展，我国将开展沪港股票市场交易互联互通机制试点。上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司(或经纪商)买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。

        目前的沪港通包括沪股通和港股通两部分：

        沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报(买卖盘传递)，买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票；港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报(买卖盘传递)，买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票范围是香港联合 交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A＋H股公司股票。双方可根据试点情况对投资标的范围进行调整。

        为什么要开设？真的会有效果么？

        沪股通从本质上来说是类似于QFII的一种制度类建设，它实际上就是通过资本项目下开启了一个可兑换的口子，以便于将场外活钱通过这种方式进行有限度的引进。在目前A股市场存量资金有限、市场交易不活跃的现有环境下，官方期待这3000亿港币的增量或许能对市场起到部分刺激作用。但实际上来说，真正效果难以估计。目前QFII目前的总资产规模大概为3000亿人民币，沪股通的规模为3000亿港币，相当于QFII资产翻倍，若兑换的规模以后并不继续放开，其总规模仍不足对A股产生实质影响，不过这对于QFII重仓股票来说，也许会是一个不错的炒作机会。

        A股与H股的溢价炒作会成为主流热点？蓝筹股亦将借势回归？

        对于两地市场来说，由于在两地共同上市的公司较多，但两地同司不同价的溢价折价现象较为普遍。那么通过差价回归获利是一个合理的投资机会么？目前，金融、地产、服务业这三类公司是构成香港股市的主要成分，因此香港投资者对于此三大板块的定价相对合理，也容易被大陆投资者接受。但香港自己缺乏工业股，其股市中很少有本地的纯正工业股。正因为如此，香港投资者对于工业股的估值是有偏差。而大陆股市的工业股权重长期以来占第一位，所以，大陆投资者对于工业股的定价相对合理。因此，在这样的对比下，A股的工业类股票高溢价在接轨后股价将体现为H股向A股靠拢为主。同样，A股的金融地产服务类股票高溢价在接轨后股价将体现为A股向H股靠拢为主。这就造就了部分溢价炒作股票的诞生。
      同时，对于A股来说，它的中坚力量是以保险银行地产基建为代表的大蓝筹，若在之后几个月的增量资金可期，A股指数股T+0的制度在互联互通前作为和香港制度一致的铺垫也顺理成章，配合优先股和估值期权的推进，上证所低估值大蓝筹股将呈现价值回归。